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Mi, 23. September 2020, 0:15 Uhr

First Berlin - CR Capital Real Estate AG Research Update


30.09.19 13:26
First Berlin Equity Research

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu CR Capital Real Estate AG (ISIN: DE000A0WMQ53) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 20,00 auf EUR 35,00.

Zusammenfassung:
Die H1/19-Ergebnisse bestätigten die gute Projektentwicklungsdynamik, während der Jahresbericht für 2018 ein starkes Umsatz- und Gewinnwachstum zeigte. Das Nettoergebnis lag bei €7,8 Mio. gegenüber €5,8 Mio. im Vorjahr. Die Performance ist vor allem der erfolgreichen Übergabe von 96 Reihenhäusern aus der Phase I des Leipziger Projekts zu verdanken. Die Baupipeline bleibt gut gefüllt (~1.000 Einheiten), während die Trends im bezahlbaren Wohnraum weiterhin positiv sind. Wir haben unsere Prognosen angehoben, um eine wesentlich höhere Projektentwicklungskapazität zu berücksichtigen. Unser aktualisiertes Modell ergibt ein Kursziel von €35 (zuvor: €20). Die jüngste Hauptversammlung genehmigte einen Aktiensplit von 2:1, aber das Management strebt für 2019 eine unveränderte Dividende von €1,50 an. Die verdoppelte Ausschüttung dürfte die Anleger erfreuen. Unsere Empfehlung bleibt Kaufen.

Schätzungen: 2015 2016 2017 2018 2019E 2020E
Umsatz (EUR Mio.) 8,97 17,50 10,41 26,31 40,52 52,58
EBIT (EUR Mio.) 2,72 2,38 3,99 11,56 11,90 15,91
EPS (verwässert) (EUR) 0,45 0,58 1,54 2,08 2,66 3,35
FCF (EUR Mio.) -1,33 10,57 -10,19 10,03 5,20 7,47



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First Berlin

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https://firstberlin.com

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Amtsgericht Berlin-Charlottenburg, HRB 103329B

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