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Do, 24. Oktober 2019, 6:23 Uhr

Partners Group Holding

WKN: A0JJY6 / ISIN: CH0024608827

Partners Group: GJ18-EBITDA 1% über dem Konsens - Dividendenvorschlag über den Erwartungen - Aktienanalyse


19.03.19 11:42
Vontobel Research

Zürich (www.aktiencheck.de) - Partners Group-Aktienanalyse von Aktienanalyst Andreas Venditti von Vontobel Research:

Andreas Venditti, Aktienanalyst von Vontobel Research, bestätigt in einer aktuellen Aktienanalyse nach GJ18-Zahlen seine Kaufempfehlung für die Aktie der Partners Group Holding AG (ISIN: CH0024608827, WKN: A0JJY6, Ticker-Symbol: P2H, SIX Swiss Ex: PGHN).

EBITDA und EBITDA-Marge: Das EBITDA sei um 7% gestiegen und liege somit 1% über dem Konsens, was auf die niedrigeren Kosten als erwartet zurückzuführen sei. Die EBITDA-Marge habe um 0,9 Pp auf 66,5% angezogen und bleibe weit über dem langfristigen Ziel von 60% (2017: 66%; 2016: 62%).

Gebühren: Bei den Managementgebühren von CHF 918 Mio. (ohne Late Management Fees und sonstige Erträge) sei ein Zuwachs von 20% verzeichnet worden. Die Performancegebühren von CHF 324 Mio. bzw. 24% des Gesamtumsatzes (Vorgabe: 20 bis 30%) lägen unter der Analystenprognose von 25,5% (2017: CHF 372 Mio. bzw. 30%). Die Performancegebühren hätten aus über 50 Anlageprogrammen und -mandaten verschiedener Jahrgänge gestammt (der Großteil sei aus Programmen und Mandaten erwirtschaftet worden, die zwischen 2008 und 2012 lanciert worden seien).

Dividende: Der Dividendenvorschlag von CHF 22 je Aktie (+16%) liege über den Schätzungen. Die Ausschüttungsquote sei auf 76% gestiegen (2017: 67%).

Ausblick/Vorgaben: Partners Group bestätige seine Kundennachfrageprognose für 2019 (Bekanntgabe am 15. Jan. 2019): Kundennachfrage i.H.v. EUR 13 bis 16 Mrd. (VTe: EUR 14,5 Mrd.) und EUR -6,5 bis -7,5 Mrd. Tail-downs und Rücknahmen (VTe: EUR -7 Mrd.). Partners Group rechne mit Performancegebühren von 20 bis 30% des Gesamtumsatzes (VTe GJ19-20E: 22%). Das EBITDA-Margenziel von 60% sei bestätigt (VTe: 65% im GJ19E; 64% im GJ20E).

Das GJ18-EBITDA von Partners Group liege 1% über der Konsensschätzung. Der Reingewinn liege 1% unter dem Konsens und 4% unter der am oberen Ende des Bereichs angesiedelten Analystenschätzung. Das Finanzergebnis sei etwas niedriger als zuvor, der Steuersatz sei leicht gestiegen. Die unerwartet hohe Dividende führe zu einer Barrendite von 3,0%. Partners Group habe 2018 auf einer sehr soliden Kapitalbasis (CHF 2 Mrd.) einen ROE von 39% erzielt. Ausblick und Zielvorgaben bestätigt. Die Analystenschätzungen würden sich mit der Prognose von Partners Group decken.

Andreas Venditti, Aktienanalyst von Vontobel Research, bestätigt sein "buy"-Rating für die Partners Group-Aktie. Das Kursziel laute CHF 880. (Analyse vom 19.03.2019)

Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.

Börsenplätze Partners Group-Aktie:

Tradegate-Aktienkurs Partners Group-Aktie:
633,00 EUR -2,54% (19.03.2019, 11:14)

SIX Swiss Exchange-Aktienkurs Partners Group-Aktie:
720,00 CHF -1,97% (19.03.2019, 11:07)

ISIN Partners Group-Aktie:
CH0024608827

WKN Partners Group-Aktie:
A0JJY6

Ticker-Symbol Partners Group-Aktie:
P2H

SIX Swiss Exchange Ticker-Symbol Partners Group-Aktie:
PGHN

Kurzprofil Partners Group Holding AG:

Partners Group (ISIN: CH0024608827, WKN: A0JJY6, Ticker-Symbol: P2H, SIX Swiss Ex: PGHN) ist ein globaler Manager von Privatmarktanlagen mit einem verwalteten Vermögen von EUR 62 Mrd. in den Bereichen Private Equity, Private Real Estate, Private Infrastructure und Private Debt. Die Firma bietet internationalen institutionellen Investoren ein breit gefächertes Angebot an Produktlösungen und massgeschneiderten Portfolios an. Der Hauptsitz der Gesellschaft ist in Zug und weitere Niederlassungen befinden sich in Denver, Houston, New York, São Paulo, London, Guernsey, Paris, Luxemburg, Mailand, München, Dubai, Mumbai, Singapur, Manila, Shanghai, Seoul, Tokio sowie Sydney. Partners Group beschäftigt über 1.000 Mitarbeiter und ist an der Schweizer Börse SIX notiert. Die Partner sowie alle Mitarbeiter von Partners Group sind bedeutende Anteilseigner der Firma. (19.03.2019/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.





 
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